La réduction de la baisse de nos prévisions pour l’économie allemande est conforme à l’estimation préliminaire d’une contraction de 0,2% dans le PIB en 2024. L’activité dans les trois premiers trimestres de 2024 a été particulièrement soutenue par la consommation publique, malgré le budget limité ressources. La consommation familiale, en revanche, a pesé sur la croissance. Les familles ont continué à économiser en raison de la faible confiance des consommateurs dans un contexte de performance économique médiocre et parce que l’achat de gains de puissance était encore trop timide. L’augmentation des investissements dans d’autres produits ne serait pas suffisante pour compenser l’effondrement des investissements en construction et la diminution des investissements en production. Il est probable que la formation de capitaux fixes bruts continue d’être pénalisés par le long retard dans la transmission des augmentations du taux d’intérêt adopté et par la détérioration du secteur industriel allemand. Les exportations nettes devraient continuer à se contracter, en raison d’une baisse des exportations et d’une augmentation des importations. L’inflation continue de ralentir, bien qu’à un rythme plus lent, avec une moyenne de 2,5% en 2024.
L’activité économique en 2025 serait soutenue par la consommation publique et, dans une moindre mesure, par une légère augmentation de la consommation familiale. Nous prévoyons une légère reprise du PIB à 0,2% en 2025. Nous nous attendons à ce que l’activité accélère au second semestre 2025, ce qui a porté le PIB à 0,8% en 2026, légèrement au-dessus du potentiel de l’économie, mais clairement en dessous de la croissance au cours de la dernière décennie . Le processus de désinflation se poursuivrait, avec une inflation moyenne de 2,1% en 2025 et se stabiliserait à 2% en 2026.
La détérioration de la situation économique et financière des entreprises a été limitée, ce qui a contribué à maintenir le taux de chômage à des niveaux très bas. Cependant, l’industrie manufacturière a été influencée négativement par le nouveau contexte énergétique supérieur. En plus des prix de l’énergie, il existe d’autres défis structurels liés au manque de travail et à la transformation de la production, conduisant à l’incertitude sur les perspectives économiques à moyen terme.
