Une scission transatlantique s’est ouverte. Il avait été intégré à nos prévisions en décembre dernier sous la forme d’une réduction de la réduction de la croissance pour prendre en compte l’impact négatif de l’augmentation des taux sur l’acier et l’aluminium à 25%, ainsi que l’alignement du taux moyen des États-Unis avec celui de l’UE. Dans une revue à la baisse vers la croissance de 0,2 point de pourcentage (PP) après des exportations plus faibles et 0,1 pp supplémentaire après l’incertitude croissante par rapport aux décisions d’investissement.
L’augmentation des tâches douanières sur les véhicules à 25% a été intégrée dans ce scénario de mars 2025; Cette augmentation impliquerait une baisse de 8% de la production automobile en Europe occidentale avec un déchargement sur la croissance de la zone euro de -0,1 pp en 2025. Mais l’Europe a également engagé une plus grande dépense pour les investissements dans les infrastructures et sur l’armée, dont l’impact a compensé l’effet négatif des politiques américaines, ce qui a porté la croissance de la zone à 1% en 2025, puis 1,5% en 2026.
Les taux introduits le 2 avril (Journée de la libération) ne sont donc pas inclus dans notre scénario central, mais leur impact a été quantifié dans un scénario de risque. En supposant qu’aucune mesure de représailles symétrique de l’UE, ce scénario introduit un déclin supplémentaire de 0,1 pp dans la croissance du PIB en 2025, 0,3 pp en 2026 et 0,2 pp en 2027 pour la zone euro.